ทำไมดอลลาร์แข็งค่าแล้วทองคำถึงต้องร่วง? กลไกเบื้องหลังที่ทำให้ทองคำถูกมองเป็นสินทรัพย์ตรงข้ามกับดอลลาร์คืออะไร?

ถ้าคุณเริ่มก้าวเท้าเข้าสู่ตลาดการลงทุนทองคำ สิ่งแรกที่รุ่นพี่ในวงการมักจะบอกคุณก็คือ "ให้ดูเงินดอลลาร์ไว้ด้วยนะ" เพราะสองสิ่งนี้เปรียบเสมือนคู่ชกที่อยู่คนละมุมน้ำเงินและมุมแดงตลอดเวลาครับ เมื่อไหร่ที่ค่าเงินดอลลาร์เริ่มแข็งค่าขึ้น เราก็มักจะเห็นราคาทองคำโดนทุบลงมาแทบจะทันที

กลไกนี้ไม่ใช่เรื่องบังเอิญหรือความเชื่อแต่มันมีเหตุผลทางเศรษฐศาสตร์รองรับอยู่ครับ การเข้าใจว่าทำไมสองสิ่งนี้ถึงเดินสวนทางกันจะช่วยให้คุณอ่านทิศทางตลาดได้ขาดขึ้น และไม่หลงไปเปิดออเดอร์สวนเทรนด์ใหญ่ที่กำลังถูกดอลลาร์ขับเคลื่อนอยู่ครับ

สาเหตุแรกที่ทำให้ดอลลาร์และทองคำแปรผกผันกัน (Inverse Correlation) มาจากกลไกราคาครับ เพราะทองคำในตลาดโลกถูกกำหนดราคาหรือซื้อขายกันด้วยสกุลเงิน "ดอลลาร์สหรัฐ" (USD) เป็นหลัก ดังนั้นเมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นทั่วโลก มันจึงหมายความว่าคุณต้องใช้เงินสกุลอื่นในปริมาณที่มากขึ้นเพื่อแลกเป็นดอลลาร์มาซื้อทองคำในจำนวนเท่าเดิม ส่งผลให้ทองคำดู "แพงขึ้น" ในสายตานักลงทุนที่ถือเงินสกุลอื่น ความต้องการซื้อทองคำจึงลดลงและกดดันให้ราคาทองปรับตัวร่วงลงมาตามหลักดีมานด์และซัพพลายครับ

นอกจากเรื่องหน่วยราคาแล้ว ดอลลาร์และทองคำยังมีสถานะเป็น "คู่แข่ง" ในการเป็นที่พักเงินครับ เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ซึ่งมักจะเกิดจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งหรือนโยบายการเงินที่ตึงตัว นักลงทุนจะมองว่าการถือเงินดอลลาร์นั้นให้ผลตอบแทนที่จูงใจกว่า และมีความคล่องตัวสูงกว่าการถือทองคำที่ไม่มีดอกเบี้ย

กลไกเบื้องหลังนี้ทำให้ทองคำถูกมองเป็นสินทรัพย์ตรงข้ามโดยปริยาย เพราะในวันที่เงินกระดาษ (Paper Money) อย่างดอลลาร์มีค่าและมั่นคง ผู้คนก็ไม่จำเป็นต้องวิ่งไปหาทองคำที่เป็นสินทรัพย์ที่จับต้องได้ (Hard Asset) เพื่อป้องกันความเสี่ยง สภาวะเช่นนี้จึงทำให้ทองคำมักจะถูกเทขายออกมาเพื่อโยกเงินกลับไปถือดอลลาร์ที่กำลังเป็นขาขึ้นนั่นเองครับ

อ่านเพิ่มเติมได้ที่ : https://www.gotradehere.com/the-relationship-between-dollar-and-gold/
*หมายเหตุ: บทความนี้เป็นเพียงบทความให้ความรู้เท่านั้น ไม่ได้เป็นการชักชวนเพื่อลงทุนแต่อย่างใด โปรดใช้วิจารณญาณในการอ่าน

ลำบากเลย ทองร่วง 

เว็บสวยดี ทำนานไหมคับ

กลไกความสัมพันธ์ระหว่าง ดอลลาร์สหรัฐ (USD) และ ทองคำ (XAU) ถือเป็นหนึ่งในกฎเหล็กที่ขับเคลื่อนตลาดการเงินโลกครับ โดยทั่วไปแล้วสองสิ่งนี้จะวิ่งสวนทางกันเกือบตลอดเวลา (เมื่อดอลลาร์แข็งค่า ทองคำมักจะร่วงลง)

เหตุผลเบื้องหลังไม่ได้เกิดจากความบังเอิญ แต่เกิดจากกลไกทางเศรษฐกิจและการเงิน 3 ข้อหลักๆ ดังนี้ครับ:

1. กลไกการกำหนดราคา (Pricing Mechanism)
ทองคำในตลาดโลกถูกซื้อขายและกำหนดราคาด้วยสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเป็นหลัก (นั่นคือที่มาของสัญลักษณ์ XAUUSD)

เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น: เงินดอลลาร์จะมีอำนาจซื้อสูงขึ้น หมายความว่าเราใช้เงินดอลลาร์จำนวนน้อยลง ก็สามารถซื้อทองคำในปริมาณเท่าเดิม ได้ ส่งผลให้ราคาเสนอซื้อทองคำในรูปดอลลาร์ปรับตัวลดลงอัตโนมัติ

ผลกระทบต่อผู้ซื้อต่างชาติ: สำหรับนักลงทุนที่ถือสกุลเงินอื่น (เช่น เงินบาท, เงินเยน, เงินยูโร) เมื่อดอลลาร์แข็งค่าขึ้น จะทำให้ทองคำซึ่งมีราคาเป็นดอลลาร์ แพงขึ้นทันที สำหรับพวกเขา เมื่อทองคำแพงขึ้น ความต้องการซื้อ (Demand) จากทั่วโลกจึงลดลง และผลักดันให้ราคาทองคำร่วงลงตามกฎกลไกตลาด

2. ดอกเบี้ย และ "ต้นทุนค่าเสียโอกาส" (Opportunity Cost)
เหตุผลสำคัญที่ทำให้ดอลลาร์แข็งค่า มักจะมาจากการที่ ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หรือคงดอกเบี้ยไว้ในระดับสูง ซึ่งตรงนี้ส่งผลกระทบต่อทองคำโดยตรงในฐานะสินทรัพย์ที่ "ไม่มีปันผลและไม่มีดอกเบี้ย"

เปรียบเทียบทางเลือกของนักลงทุน:

ถือดอลลาร์ (หรือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ): ได้รับผลตอบแทนเป็นดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเรื่อยๆ แถมยังมีความมั่นคงสูงมาก

ถือทองคำ: ไม่ได้ดอกเบี้ยเลยแม้แต่เซนต์เดียว ได้กำไรจากส่วนต่างราคาอย่างเดียว

ดังนั้น เมื่อดอลลาร์ให้ผลตอบแทนจากดอกเบี้ยที่จูงใจกว่า นักลงทุนจึงพากันเทขายทองคำ แล้วย้ายเงินไปฝากในระบบดอลลาร์หรือซื้อพันธบัตรแทน ทองคำจึงถูกลดความน่าสนใจและราคากร่นลง

3. สถานะ "สินทรัพย์ปลอดภัย" ที่ทับซ้อนกัน (Safe Haven Rivalry)
ทั้งทองคำและดอลลาร์สหรัฐ ต่างก็มีสถานะเป็น สินทรัพย์ปลอดภัย (Safe Haven) ที่นักลงทุนจะวิ่งเข้าหาเมื่อเกิดวิกฤต แต่พวกมันทำหน้าที่ต่างกันเล็กน้อย:

ทองคำ คือ ปราการด่านสุดท้ายเมื่อระบบการเงินโลกสั่นคลอน หรือเกิดเงินเฟ้อรุนแรง (เพราะทองคำพิมพ์เพิ่มไม่ได้ มีมูลค่าในตัวเอง)

ดอลลาร์ คือ ปราการด่านสุดท้ายเมื่อเกิดวิกฤตสภาพคล่อง หรือเศรษฐกิจสหรัฐฯ แข็งแกร่งกว่าภูมิภาคอื่น (ทุกคนต้องการเงินสดเพื่อชำระหนี้)

เมื่อใดก็ตามที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ เติบโตดี ตัวเลขการจ้างงานแข็งแกร่ง นักลงทุนจะมองว่าระบบเศรษฐกิจดอลลาร์ปลอดภัยและให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า ความจำเป็นในการถือทองคำเพื่อกระจายความเสี่ยงจึงลดลง เงินทุนจึงไหลออกจากทองคำกลับเข้าสู่ดอลลาร์

ข้อยกเว้น: วันที่ดอลลาร์และทองคำกอดคอพากันขึ้น
แม้สองสิ่งนี้จะสวนทางกันเป็นส่วนใหญ่ แต่มีสถานการณ์พิเศษที่ ดอลลาร์แข็งค่าและทองคำพุ่งขึ้นพร้อมกัน ได้ ซึ่งมักเกิดจาก "วิกฤตภูมิรัฐศาสตร์รุนแรง (Geopolitical Risk)" เช่น สงครามขนาดใหญ่ หรือโรคระบาดครั้งใหญ่

ในภาวะนั้น นักลงทุนทั่วโลกจะเกิดความกลัวสุดขีด (Panic) และเทขายสินทรัพย์เสี่ยงทุกชนิด (หุ้น, คริปโต) แล้วแบ่งเงินออกเป็นสองสาย คือสายหนึ่งวิ่งเข้าหาเงินสดดอลลาร์เพื่อความคล่องตัว และอีกสายวิ่งเข้าหาทองคำเพื่อความอุ่นใจ ทำให้ในวันนั้นสินทรัพย์ปลอดภัยทั้งสองปรับตัวขึ้นพร้อมกันครับ